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[新三板] 不符合科创板定位者慎报|券商人士:已有企业在申报过程中被劝退

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发表于 2019-5-18 04:38:29 | 显示全部楼层 |阅读模式
不符合科创板定位的企业,要慎报科创板了。


读懂君了解到,个别明显不符合科创板定位的企业,在申报过程已经被上交所劝退。

“上交所采取约谈方式让其慎重考虑。”某券商投行人士对读懂君表示。“不过这应该只是极个别现象”。

“我们没有遇到这种情况,不过这种情况的确存在。”另一券商投行人士对读懂君表示。

科创板推出至今,上交所一直强调申报企业要符合科创板定位。对科创板申报企业的问询中,上交所也尤其关注企业是否符合科创板定位问题。

看来对于企业是否符合科创板定位这个问题,上交所是认真的。

/ 01 /

2个月110家企业申报科创板上市,科创板“堰塞湖”


科创板已成为国内公司上市首选之地。

从3月18日科创板开始受理材料起至今,短短2个月内,申请科创板上市企业数量已达到110家。

与之形成鲜明对比的是沪深交易所现有板块申报企业数量。3月18日至今,申报上交所主板的企业只有16家,深圳中小板企业只有13家,定位同样是服务科技创新型企业的创业板只有19家。

即便是上交所主板、深交所中小板和创业板三个板块申报企业数量汇总,也只有48家。相比之下,科创板受欢迎程度可想而知。

虽然近日来企业申报节奏放缓,但科创板企业申报数量在月底对现有三大板块“超车”是大概率事件。

目前,科创板已经超过深圳中小板,与上交所主板、深交所创业板相差无几。截至5月9日,上交所主板在审企业124家,深交所中小板在审企业为68家,深交所创业板在审企业为127家。

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“传统”板块遇冷,科创板大热,主要还是“注册制”的诱惑。

“标准化”审核相较于A股当下核准制拥有更大的确定性,“市场化”发行与当下“限价发行”无疑更具诱惑力。更重要的一点是,注册制下企业还能够快速实现上市。

根据上交所披露的审核流程,企业从申报到上市,理论上最快只需54个工作日,不到3个月时间。这是当下交易所其他板块无法比的。

“好处”看得见,加上各地方政府在大力推动下,原本准备在现有板块上市的企业,立马转道科创板;去年IPO去堰塞湖途中撤回材料的企业大手一挥,卷土重来;此前IPO被否的企业,似乎又看到了上市的希望……

悄然间,A股IPO“堰塞湖”似乎转移到了科创板这边。

/ 02 /

注册制试点,不是所有企业上市的捷径


考虑到市场的稳定性、现有监管架构以及交易所的市场地位,科创板初期实行的注册制,一定和海外市场的注册制不完全相同。

对于企业而言,在科创板上市的难点并非业绩体量,而是其行业是否够新够尖端,行业地位是否足够领先,能否代表中国科技创新的硬实力。

注册制不是不审,只不过是将形式从“审核”变成“问询”。从上交所目前的态度来看,势必会打破砂锅问(shen)到底,尤其关注企业是否符合科创板定位。

“交易所最看重的还是企业技术实力,真正有技术的企业会大力支持。”上述投行人士对读懂君表示。

在第一轮问询中,平均每家企业会被问及40个问题。上交所进行全面性问询的同时,也在重点问询企业是否符合科创板定位。

可以看到,上交所部分问题很有针对性,比如关于核心技术方面的问题:

你的核心技术来自哪里?你的核心技术属于行业共性技术,还是公司特有技术?与同行业公司相比,你的核心技术究竟有何竞争力?目前,你的核心技术究竟产生多少收入,未来又能带来多少收入?这些核心问题,上交所都非常关心。

毕竟收入是否依靠核心技术,是企业是否符合科创板定位的衡量要素之一。

在第一轮问询中,关于企业是否符合科创板定位,上交所除了重点关注核心技术外,对募投领域是否是科创领域同时关注。华熙生物就被问及,募集资金是否投向科创领域。

这些问题不回答清楚,显然过不了关。近段时间,上交所一再表示,会坚持一问到底,努力问(shen)出一家好公司。

不仅有一轮、二轮问询,如果你回答不清楚,还会有三轮、四轮、五轮……从上交所日前关于二轮问询要点看出,是否符合科创板定位这个问题,大概率会贯穿整个问询环节。

在被上交所不断的问询中,不久的将来大概率会有企业“主动”终止审核。对于大部分企业而言,还是要清楚自己的定位。
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